OPEC+調整原油供應策略，協(xié)議減產(chǎn)與自愿減產(chǎn)并行，市場(chǎng)供應格局生變
2024-06-25
近期，OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）在原油供應方面做出了一系列調整。首先，協(xié)議減產(chǎn)方面，2025年將有尼日利亞、阿聯(lián)酋和俄羅斯三個(gè)成員國的減產(chǎn)配額上調，總計增加54.2萬(wàn)桶/日。特別是阿聯(lián)酋，其近年來(lái)持續加大上游資本開(kāi)支，剩余產(chǎn)能在OPEC+中位居前列。此前，由于阿聯(lián)酋的反對，OPEC+一度未能達成減產(chǎn)協(xié)議，但本次再度上調其配額，顯示了對市場(chǎng)供應的調整決心。
其次，自愿減產(chǎn)方面，OPEC+成員國在2023年先后實(shí)施了兩次自愿減產(chǎn)。第一次是4月份，8個(gè)成員國宣布在協(xié)議減產(chǎn)基礎上自愿減產(chǎn)合計165萬(wàn)桶/日，并將這一措施延長(cháng)至2025年年底。第二次是11月份，9個(gè)成員國宣布在2024年一季度開(kāi)始額外減產(chǎn)220萬(wàn)桶/日，但這一計劃并未如市場(chǎng)預期般延長(cháng)至年底，而是可能在10月起按月增產(chǎn)。
在供應端，預計三季度OPEC+原油產(chǎn)量將維持相對偏緊的格局，但四季度可能會(huì )小幅增長(cháng)。沙特作為OPEC+的領(lǐng)頭羊，對油價(jià)的訴求強烈，持續強調自愿減產(chǎn)的退出可以根據市場(chǎng)情況靈活調整。根據國際貨幣基金組織（IMF）的報告，沙特今年需要國際油價(jià)接近100美元/桶才能實(shí)現預算平衡。
在減產(chǎn)執行方面，伊拉克和哈薩克斯坦的減產(chǎn)執行情況不佳，尤其是伊拉克，其產(chǎn)量仍較目標高出近20萬(wàn)桶/日。此外，伊朗的原油供應增長(cháng)迅速，其產(chǎn)量已超過(guò)320萬(wàn)桶/日，出口量也大幅增長(cháng)。若后期國際油價(jià)大幅上漲，美國可能會(huì )通過(guò)調節對伊朗的制裁力度來(lái)增加原油供應。
俄羅斯原油供應預計保持穩定。盡管其煉廠(chǎng)受到烏克蘭無(wú)人機襲擊的影響，但通過(guò)小幅增加原油出口量來(lái)彌補成品油出口的下降。同時(shí)，OPEC+將俄羅斯2025年的原油產(chǎn)量配額上調12萬(wàn)桶/日，預計其嚴格執行減產(chǎn)的可能性不大。
美國頁(yè)巖油企業(yè)的原油供應增長(cháng)空間有限，受到資本開(kāi)支和工資支出的制約。根據EIA的數據，美國原油產(chǎn)量今年前6個(gè)月沒(méi)有增長(cháng)，預計2024年增速將較2023年明顯放緩。美國大選將對中長(cháng)期原油產(chǎn)量產(chǎn)生決定性影響，但年內來(lái)看，市場(chǎng)普遍共識是美國增產(chǎn)速度將放緩。
在宏觀(guān)層面，美聯(lián)儲持續對市場(chǎng)進(jìn)行預期管理，年內降息節點(diǎn)一再推遲。盡管近期數據顯示美國通脹壓力有所緩和，但美聯(lián)儲仍預計今年只降息一次。市場(chǎng)普遍關(guān)注美聯(lián)儲的下一步行動(dòng)以及其對原油市場(chǎng)的影響。
免責聲明：以上內容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò )公開(kāi)發(fā)布，不代表本站立場(chǎng)，如有侵權請聯(lián)系刪除
相關(guān)資訊
